IPO时间线 原始事实
券商截止申购
2026-09-16
上午截止
港交所截止招股
2026-09-16
中午12:00截止
券商公布中签 (T-2)
2026-09-17
下午起部分券商陆续公布
暗盘交易 (T-1)
2026-09-18
下午
港交所公布配发 (T-1)
2026-09-18
夜晚
过户处公布配发 (T-1)
2026-09-18
夜晚
上市日 (T)
2026-09-21
首日挂牌交易
跨市场价格对比
| 其他上市市场 | Shanghai (SSE) |
|---|---|
| 其他市场股票代码 | 688031 |
| HK$ 49.00 - 61.00 | |
| 其他市场股价 | 加载中... |
| 参考汇率 | 加载中... |
| H股招股价相对其他市场折溢价 | 加载中... |
公司概览
| 股票名称 | 星环科技 |
|---|---|
| 股票代码 | 06727 |
| 公司全称 | 星环信息科技（上海）股份有限公司 |
| 行业 | 人工智能 |
| 主营业务 | 我们是中国领先的AI基础设施软件提供商。我们主要通过向企业及政府客户销售AI与大数据基础设施软件产品以及相关服务产生收入。通过深度融合人工智能、大数据与云技术，我们助力企业高效构建AI基础设施软件，推动各行业智能化转型与商业模式创新。 |
| 上市日期 | 2026-09-21 |
| 发售章程规则 | 新规 (2025年8月后) |
| 上市规则章节 | 18C特专科技 |
| 同股不同权 | 否 |
| 公司地址 (中国内地) | 中国上海市徐汇区虹漕路88号越虹广场3楼及B栋11楼 |
| 公司地址 (香港) | 香港铜锣湾勿地臣街1号时代广场二座31楼 |
| 注册地 | 中国 |
| 上市方式 | 全球发售 |
| 上市板块 | 主板 |
| 公司网站 | transwarp.cn |
| 股份过户登记处 | 卓佳证券登记有限公司 (Tricor Investor Services Limited) |
| 过户处联系方式 | 卓佳证券登记有限公司，香港金钟道89号力宝中心1座31楼3101-3103室 |
| A股/美股二次上市 | 是 (A股) |
发售信息
| 发售机制 | 18C特专科技 |
|---|---|
| 发售价 | 待提取 |
| 招股价区间 | HK$ 49.00 - 61.00 |
| 每手股数 | 100 股 |
| 入场费 | HK$ 6,100 |
| 面值 | RMB 1.0 / 股 |
| 招股期间 | 2026-09-11 至 2026-09-16 |
| 全球发售股数 | 14,010,800 股 |
| 香港公开发售股数 (初始) | 700,600 股 (5.0%) |
| 公开发售手数 (初始) | 7,006手 (3,503手, 3,503手) |
| 国际配售股数 (初始) | 13,310,200 股 (95.0%) |
| 发行比例 | ~5.0% |
| 发行后总股本 | 135,146,716 股 |
| 绿鞋 (超额配股权) | 否 |
| 稳定价格操作人 (绿鞋) | — |
| 基石占比 | 9.6% |
| 回拨档位 | 待提取 |
| 保留重新分配权力 | 是 |
| 全球发售募资总额 | HK$ 854,658,800 |
申购档位
最小申购单位：1 手。申购金额 ≤ HK$ 5,000,000 为甲组，> HK$ 5,000,000 为乙组。
甲组
| 申购手数 | 申购股数 | 申请金额 (HKD) |
|---|---|---|
| 1 手 | 100 | HK$ 6,100 |
| 2 手 | 200 | HK$ 12,200 |
| 3 手 | 300 | HK$ 18,300 |
| 4 手 | 400 | HK$ 24,400 |
| 5 手 | 500 | HK$ 30,500 |
| 6 手 | 600 | HK$ 36,600 |
| 7 手 | 700 | HK$ 42,700 |
| 8 手 | 800 | HK$ 48,800 |
| 9 手 | 900 | HK$ 54,900 |
| 10 手 | 1,000 | HK$ 61,000 |
| 15 手 | 1,500 | HK$ 91,500 |
| 20 手 | 2,000 | HK$ 122,000 |
| 25 手 | 2,500 | HK$ 152,500 |
| 30 手 | 3,000 | HK$ 183,000 |
| 35 手 | 3,500 | HK$ 213,500 |
| 40 手 | 4,000 | HK$ 244,000 |
| 45 手 | 4,500 | HK$ 274,500 |
| 50 手 | 5,000 | HK$ 305,000 |
| 60 手 | 6,000 | HK$ 366,000 |
| 70 手 | 7,000 | HK$ 427,000 |
| 80 手 | 8,000 | HK$ 488,000 |
| 90 手 | 9,000 | HK$ 549,000 |
| 100 手 | 10,000 | HK$ 610,000 |
| 200 手 | 20,000 | HK$ 1,220,000 |
| 300 手 | 30,000 | HK$ 1,830,000 |
| 400 手 | 40,000 | HK$ 2,440,000 |
| 500 手 | 50,000 | HK$ 3,050,000 |
| 600 手 | 60,000 | HK$ 3,660,000 |
| 700 手 | 70,000 | HK$ 4,270,000 |
| 800 手 | 80,000 | HK$ 4,880,000 |
乙组
| 申购手数 | 申购股数 | 申请金额 (HKD) |
|---|---|---|
| 900 手 | 90,000 | HK$ 5,490,000 |
| 1,000 手 | 100,000 | HK$ 6,100,000 |
| 1,500 手 | 150,000 | HK$ 9,150,000 |
| 2,000 手 | 200,000 | HK$ 12,200,000 |
| 2,500 手 | 250,000 | HK$ 15,250,000 |
| 3,000 手 | 300,000 | HK$ 18,300,000 |
| 3,503 手 | 350,300 | HK$ 21,368,300 |
入通分析
| 港股流通值 | 4.8亿港元 |
|---|
| 入通路径 | --- |
|---|---|
| 估算门槛 | --- |
| 分析结果 | 已纳入港股通 (港股通(A+H)) |
估值与财务
| 发行后市值 (按发售价) | HK$ 6,622,189,084 - 8,243,949,676 |
|---|---|
| H股市值 (按发售价) | HK$ 686,529,200 - 854,658,800 |
| 上市前估值 (最后一轮融资) | 未披露 |
| 市盈率 | 不适用（公司处于亏损状态） |
| 盈利情况 | 截至2025年12月31日止年度亏损人民币245.2百万元 |
| 期末现金结余 | 人民币353,951千元 |
| 上市成本 | ~HK$ 69,700,000 |
| 上市成本占募资比例 | ~9.1% |
| 首次公开发售前投资总额 | 人民币1,480.8百万元 |
财务数据
单位:
千元
人民币
损益表
| 项目 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 收益 | 490,533 | 370,755 | 447,069 |
| 销售成本 | -233,799 | -192,026 | -211,059 |
| 毛利 | 256,734 | 178,729 | 236,010 |
| 其他收入及收益净额 | 34,213 | 28,120 | 36,455 |
| 销售及分销开支 | -235,123 | -203,961 | -159,788 |
| 行政开支 | -128,675 | -118,589 | -114,213 |
| 财务成本净额 | -2,805 | -2,940 | -2,224 |
| 应占联营及合营公司溢利 | -944 | -40 | -245 |
| 除税前溢利 | -289,168 | -344,281 | -245,156 |
| 所得税开支 | -14 | -14 | -14 |
| 年内溢利 | -289,168 | -344,281 | -245,170 |
| 母公司拥有人应占溢利 | -288,243 | -343,462 | -245,170 |
资产负债表
| 项目 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 现金及现金等价物 | 352,748 | 543,261 | 353,951 |
| 应收账款及票据 | 377,432 | 337,362 | 265,435 |
| 存货 | 1,566 | 1,651 | 4,779 |
| 流动资产 | 1,474,156 | 1,116,604 | 873,144 |
| 总资产 | 185,663 | 142,276 | 142,276 |
| 流动负债 | 874,185 | 812,189 | 569,281 |
| 总负债 | 34,322 | 22,163 | 11,673 |
| 权益总额 | 1,439,834 | 1,094,441 | 862,512 |
| 母公司拥有人应占权益 | 1,443,301 | 1,098,727 | 862,512 |
现金流量表
| 项目 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金净额 | -365,432 | -326,593 | -109,650 |
| 投资活动现金净额 | 555,456 | -53,707 | 434,233 |
| 融资活动现金净额 | 31,621 | -37,716 | -24,207 |
| 现金及现金等价物增加净额 | 191,147 | -187,564 | 100,422 |
损益表
资产负债表
现金流量表
数据来源：招股书会计师报告及经审计综合财务报表
首日表现
| 首日收盘价 | 加载中... |
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募集资金用途
| 款项用途 | 约30%用于提升及优化产品和解决方案堆栈的研发及创新能力；约20%用于升级及扩展产品及解决方案堆栈；约15%用于加强中国及海外重点市场的销售渠道和团队建设；约5%用于提升商业化能力及品牌影响力；约20%用于战略投资；约10%用作营运资金及其他一般公司用途。 |
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承销团
独家保荐人 (1)
海通国际资本有限公司 CE ADQ859(独家)
保荐人兼整体协调人 (1)
海通国际证券有限公司 CE AAF806
整体协调人 (1)
海通国际证券有限公司 CE AAF806
联席账簿管理人 (1)
微牛证券有限公司 CE BNG700
联席牵头经办人 (8)
资本市场中介人 (10)
服务提供商
| 角色 | 机构 |
|---|---|
| 本公司法律顾问 |
君合律师事务所 Jun He Law Offices LLC |
| 保荐人/包销商法律顾问 |
盛德律师事务所 上海市锦天城律师事务所 |
基石投资者
| # | 投资者名称 | 投资金额 | 认购股份 | 占发售股份% | 占总股本% | 锁定期 | 预计解禁 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Electronic Channel Limited | 35,000,000 HKD | 636,300 | 4.54% | 0.47% | 6 个月 | 2027-03-21 |
| 2 | 洛陽科創集團有限公司 | 4,950,000 USD | 705,800 | 5.04% | 0.52% | 6 个月 | 2027-03-21 |
董事及管理层
| 董事会主席 | 孙元浩 |
|---|---|
| 公司秘书 | 李一多 |
执行董事 (6)
| # | 姓名 | 英文名 | 类别 |
|---|---|---|---|
| 1 | 孫元浩 | SUN Yuanhao | 执行董事 |
| 2 | 呂程 | LV Cheng | 执行董事 |
| 3 | 朱珺辰 | ZHU Junchen | 执行董事 |
| 4 | 溫燁 | WEN Ye | 执行董事 |
| 5 | 張立明 | ZHANG Liming | 执行董事 |
| 6 | 李一多 | LI Yiduo | 执行董事 |
独立非执行董事 (4)
| # | 姓名 | 英文名 | 类别 |
|---|---|---|---|
| 1 | 黃宜華 | HUANG Yihua | 独立非执行董事 |
| 2 | 馬冬明 | MA Dongming | 独立非执行董事 |
| 3 | 劉東 | LIU Dong | 独立非执行董事 |
| 4 | 劉瑾 | LIU Jin | 独立非执行董事 |
主要股东
| 主要股东及持股 | 紧随全球发售完成后，孙元浩先生（连同其一致行动人士）为单一最大股东集团，合共持有约19.46%已发行股本。其他主要股东包括：产业投资基金（5.00%）、林芝利创（4.74%，由腾讯控股有限公司最终控制）。 |
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