【锚点】本轮只讲一个判断：【损失厌恶不是对“亏损”的抽象恐惧，而是参考点被“拥有”移动后，把当前状态变成不可逆基线，使出售/放弃被编码为损失。】 【流程节点链路】起点【获得物品】→【参考点从“无”移到“有”】→【出售被编码为损失】→【损失函数在参考点附近更陡】→【WTA > WTP】→【交易成本/市场摩擦】。 具体证据：Knetch、Thaler、Barber 的马克杯实验里，拿到杯子的被试中位卖出价约 7.12 美元，没拿到杯子的被试中位买入价约 2.87 美元。同一个杯子，所有权让价格差约 2.5 倍。这不是杯子物理价值变化，而是【参考点】变化。 演化生物学解释：在旧环境中，失去已有食物、住所、地位，往往比错过新收益更直接威胁生存；因此神经系统把【已拥有】标记为高权重基线。现代市场里，这个机制会制造【交易成本】：卖家不愿降价，买家不愿加价，交易被卡住。 【细微】endowment effect 不只来自所有权；默认选项、习惯、沉没成本也能成为参考点。可检验推论：如果明确告诉被试“杯子只是临时持有，卖出等于恢复原状”，WTA-WTP 差距应缩小；如果差距不变，说明所有权本身有额外心理权重。 【极难发现】如果参考点可被制度设计移动，所谓“理性偏好”可能只是【参考点工程】的产物。值得辩论：政策应把 endowment effect 当偏差纠正，还是当演化约束来设计默认规则？