港股新股的中籤率不是一個固定數字。它取決於公開發售最終分到多少股份、有多少人和多少資金來申購，以及配發時採用的分配手法。本頁按順序說明這些環節，示例數字均為假設，不對應任何具體新股。
公開發售部分按申購金額分為甲組和乙組：申購金額不超過 500 萬港元的訂單屬於甲組，超過 500 萬港元的訂單屬於乙組。兩組各佔公開發售股份的 50%，分別配發，互不擠佔。因此同一隻新股裡，甲組和乙組的中籤率可以相差很大。甲組內金額最大的檔位稱為甲尾，乙組內金額最小的檔位稱為乙頭，兩者申購金額最接近，常被拿來對比。
新股招股時，公開發售只佔全球發售的一小部分。認購越火爆，國際配售部分回撥給公開發售的股份越多，最終的公開發售規模越大。回撥檔位按公開發售的超購倍數劃分，因發售機制而異。下表為常見機制的規則，以招股書和配發結果公告為準。
| 發售機制 | 初始公開發售 | 回撥觸發與最終比例 | 說明 |
|---|---|---|---|
| 機制 A（2025 年 8 月 4 日起） | 5% | 15 倍至 50 倍以下 15%；50 倍至 100 倍以下 25%；100 倍及以上 35% | 15 倍以下不回撥 |
| 機制 A（此前） | 10% | 15 倍至 50 倍以下 30%；50 倍至 100 倍以下 40%；100 倍及以上 50% | 15 倍以下不回撥 |
| 機制 B | 10% 至 60%，由發行人釐定 | 不設回撥 | 公開發售比例固定 |
| 18C 特專科技公司 | 5% | 10 倍至 50 倍以下 10%；50 倍及以上 20% | 10 倍以下不回撥 |
集資額逾 100 億港元的大型 IPO 可按個別情況獲豁免，回撥比例另有規定。回撥只改變公開發售的總股數，不改變甲乙組各佔 50% 的比例。
假設一隻按機制 A（2025 年 8 月 4 日起）發售的新股，全球發售 1 億股，初始公開發售 5%，即 500 萬股。公開發售最終收到 3 億股申購，超購 60 倍，落在 50 倍至 100 倍以下的檔位，回撥後公開發售為全球發售的 25%，即 2,500 萬股。
公開發售整體的獲配比例約為 2,500 萬 ÷ 3 億，約 8.3%。甲組、乙組各分得 1,250 萬股，各自再除以本組的申購股數，就是本組的平均獲配比例。
平均值不等於每個人的結果。同一組內，申購手數不同的檔位，中籤率並不相同，取決於下一節的分配手法。
回撥確定了每組有多少股，分配手法決定這些股分給哪些檔位。常見的兩個極端：偏人均，是不論申購多少，每個中籤的申購人拿到的手數大致相同，大額申購的中籤率因此明顯偏低；劃一，是各檔位的中籤率接近，申購手數越多，期望獲配越多。多數新股介於兩者之間。Cibo 的中籤率預測用一個分配手法係數 α 描述這條曲線，α 越接近 0 越偏人均，越接近 1 越接近劃一。
中籤率是某一申購檔位中有多少人抽中，等於中籤人數除以申購人數。獲配比例是實際獲配的股份佔申請股份的比例，等於獲配股數除以申請股數。兩者只在申請一手的最小檔位相等。假設某檔位 357 人申請，245 人中籤，中籤率約 68.6%；但每位中籤者只拿到部分申請股數，獲配比例可能只有 34%。配發結果公告同時披露了人數和比例，需要看清口徑。本頁對中籤率與獲配比例的定義是 Cibo 的統計口徑，可能與港交所配發結果公告、招股書以及券商等其他機構文件中的定義不同，具體以相關公告和文件原文為準。
招股期內，配發結果尚未公佈，可以在新股的中籤預測頁輸入預期的認購倍數和分配手法係數，查看各檔位的預測中籤率；上市後可對照實際配發結果與回測。相關頁面：新股列表與各股預測頁、新股中籤率歷史匯總、中籤率預測回測、打新術語表。
規則來源為港交所《上市規則》第 4.14 章及 2025 年 8 月生效的上市規則修訂；各股實際數字以其招股書與配發結果公告為準。本頁為數據與規則說明，不構成任何投資建議。
