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公司概覽
| 股票名稱 | MiniMax |
|---|---|
| 股票代碼 | 00100 |
| 公司全稱 | 白馬戶外媒體有限公司 |
| 行業 | 人工智能 |
| 主營業務 | MiniMax是一家全球化的AI大模型公司，致力於推動人工智能科技創新，實現可執行各種人類智力任務的能力，包括學習、推理、規劃以及泛化多元領域知識。 |
| 上市日期 | 2026-01-09 |
| 發售章程規則 | 新規 (2025年8月後) |
| 上市規則章節 | 18C特專科技 + 8A不同投票權 |
| 同股不同權 | 是 |
| 公司地址 (中國內地) | 中國 上海市徐匯區 桂箐路65號 新研大廈 B座11層 |
| 公司地址 (香港) | 香港 銅鑼灣希慎道33號 利園一期19樓1917室 |
| 註冊地 | 待提取 |
| 上市方式 | 待提取 |
| 上市板塊 | 主板 |
| 公司網站 | www.minimax.io |
| 股份過戶登記處 | 卓佳证券登记有限公司 (Tricor Investor Services Limited) |
| 過戶處聯繫方式 | (852)2980 1333 |
| A股/美股二次上市 | 否 |
發售信息
| 發售機制 | 18C特專科技 |
|---|---|
| 發售價 | HK$ 165.00 / 股 |
| 招股價區間 | 僅確定發售價，無區間 |
| 每手股數 | 20 股 |
| 入場費 | HK$ 3,300 |
| 面值 | RMB 0.0001 / 股 |
| 招股期間 | 2025-12-31 至 2026-01-06 |
| 全球發售股數 | 29,197,600 股 |
| 香港公開發售股數 (初始) | 1,269,480 股 (5.0%) |
| 公開發售手數 (初始) | 63,474手 (甲組31,737手，乙組31,737手) |
| 國際配售股數 (初始) | 24,119,740 股 (95.0%) |
| 發行比例 | ~4.3% |
| 發行後總股本 | 305,447,288 股 |
| 綠鞋 (超額配股權) | 是 |
| 穩定價格操作人 (綠鞋) | 中金中國國際金融香港證券有限公司 CE AEN894 |
| 基石佔比 | 67.9% |
| 回撥檔位 | 18C回撥：<10倍→酌情增至10%，10倍至<50倍→10%，≥50倍→20% |
| 保留重新分配權力 | 否 |
| 全球發售募資總額 | HK$ 4,817,604,000 |
申購檔位
最小申購單位：1 手。申購金額 ≤ HK$ 5,000,000 為甲組，> HK$ 5,000,000 為乙組。
甲組
| 申購手數 | 申購股數 | 申請金額 (HKD) |
|---|---|---|
| 3 手 | 60 | HK$ 9,900 |
| 4 手 | 80 | HK$ 13,200 |
| 5 手 | 100 | HK$ 16,500 |
| 6 手 | 120 | HK$ 19,800 |
| 7 手 | 140 | HK$ 23,100 |
| 8 手 | 160 | HK$ 26,400 |
| 9 手 | 180 | HK$ 29,700 |
| 10 手 | 200 | HK$ 33,000 |
| 15 手 | 300 | HK$ 49,500 |
| 20 手 | 400 | HK$ 66,000 |
| 25 手 | 500 | HK$ 82,500 |
| 30 手 | 600 | HK$ 99,000 |
| 35 手 | 700 | HK$ 115,500 |
| 40 手 | 800 | HK$ 132,000 |
| 45 手 | 900 | HK$ 148,500 |
| 50 手 | 1,000 | HK$ 165,000 |
| 100 手 | 2,000 | HK$ 330,000 |
| 150 手 | 3,000 | HK$ 495,000 |
| 200 手 | 4,000 | HK$ 660,000 |
| 250 手 | 5,000 | HK$ 825,000 |
| 300 手 | 6,000 | HK$ 990,000 |
| 350 手 | 7,000 | HK$ 1,155,000 |
| 400 手 | 8,000 | HK$ 1,320,000 |
| 450 手 | 9,000 | HK$ 1,485,000 |
| 500 手 | 10,000 | HK$ 1,650,000 |
| 1,000 手 | 20,000 | HK$ 3,300,000 |
| 1,500 手 | 30,000 | HK$ 4,950,000 |
乙組
| 申購手數 | 申購股數 | 申請金額 (HKD) |
|---|---|---|
| 2,000 手 | 40,000 | HK$ 6,600,000 |
| 2,500 手 | 50,000 | HK$ 8,250,000 |
| 3,000 手 | 60,000 | HK$ 9,900,000 |
| 3,500 手 | 70,000 | HK$ 11,550,000 |
| 4,000 手 | 80,000 | HK$ 13,200,000 |
| 4,500 手 | 90,000 | HK$ 14,850,000 |
| 5,000 手 | 100,000 | HK$ 16,500,000 |
| 10,000 手 | 200,000 | HK$ 33,000,000 |
| 15,000 手 | 300,000 | HK$ 49,500,000 |
| 20,000 手 | 400,000 | HK$ 66,000,000 |
| 25,000 手 | 500,000 | HK$ 82,500,000 |
| 31,737 手 | 634,740 | HK$ 104,732,100 |
港股通納入分析
| 港股市值 | 1220億港元 |
|---|---|
| 分析結果 | 已納入港股通 (both) |
估值與財務
| 發行後市值 (按發售價) | HK$ 50,398,802,520 |
|---|---|
| 上市前估值 (最後一輪融資) | 未披露 |
| 市盈率 | 不適用（公司處於虧損狀態） |
| 盈利情況 | 虧損人民幣512,013千元（截至2025年9月30日止九個月） |
| 期末現金結餘 | 人民幣4,700,000元 |
| 上市成本 | ~HK$ 193,200,000 |
| 上市成本佔募資比例 | ~4.8% |
| 首次公開發售前投資總額 | 待提取 |
| 首日收盤價 | HK$ 345.0 |
|---|---|
| 首日開盤價 | HK$ 235.4 |
| 首日漲跌幅 | 109.09% |
| 首日成交量 | 15921900.0 |
| 首日成交額 | 4004590000.0 |
| 款項用途 | 1、約90%（或3,436.4百萬港元）將用于未來五年的研發，包括開發大模型和AI原生產品；
2、約10.0%（或381.8百萬港元）將被分配至營運資金及一般企業用途。 |
承銷團
整體協調人 (4)
聯席全球協調人 (4)
聯席賬簿管理人 (6)
聯席牽頭經辦人 (6)
資本市場中介人 (6)
穩定價格操作人 (1)
中金中國國際金融香港證券有限公司 CE AEN894
服務提供商
| 角色 | 機構 |
|---|---|
| 本公司法律顧問 |
Davis Polk & Wardwell 北京市競天公誠律師事務所 霍金路偉國際律師事務所 ZwillGen PLLC 旭齡及穆律師事務所 邁普達律師事務所（香港）有限法律責任合夥 |
| 保薦人/包銷商法律顧問 |
富而德律師事務所 北京市通商律師事務所 |
| 核數師兼申報會計師 | 安永會計師事務所 |
| 行業顧問 | 灼識行業諮詢有限公司 |
| 合規顧問 | 新百利新百利融資有限公司 CE BAU754 |
| 收款銀行 | 渣打銀行（香港）有限公司 |
基石投資者
| # | 投資者名稱 | 投資金額 | 認購股份 | 佔發售股份% | 佔總股本% | 鎖定期 | 預計解禁 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 股份的股份的股份的股份的股份的股份的股份的股份的ADIA | 65,000,000 USD | 3,200,840 | 12.61% | 1.05% | 6 個月 | 2026-07-09 |
| 2 | Alisoft China | 30,000,000 USD | 1,477,300 | 5.82% | 0.48% | 6 個月 | 2026-07-09 |
| 3 | Aspex Master Fund | 35,000,000 USD | 1,723,520 | 6.79% | 0.56% | 6 個月 | 2026-07-09 |
| 4 | Boyu | 35,000,000 USD | 1,723,520 | 6.79% | 0.56% | 6 個月 | 2026-07-09 |
| 5 | 匯添富香港 | 15,000,000 USD | 738,640 | 2.91% | 0.24% | 6 個月 | 2026-07-09 |
| 6 | Eastspring | 15,000,000 USD | 738,640 | 2.91% | 0.24% | 6 個月 | 2026-07-09 |
| 7 | 易方達基金管理 | 10,000,000 USD | 492,420 | 1.94% | 0.16% | 6 個月 | 2026-07-09 |
| 8 | IDG Breyer Fund | 15,000,000 USD | 738,640 | 2.91% | 0.24% | 6 個月 | 2026-07-09 |
| 9 | Janchor Funds | 35,000,000 USD | 1,723,520 | 6.79% | 0.56% | 6 個月 | 2026-07-09 |
| 10 | Martis Fund, L.P | 15,000,000 USD | 738,640 | 2.91% | 0.24% | 6 個月 | 2026-07-09 |
| 11 | Mirae Asset Securities | 20,000,000 USD | 984,860 | 3.88% | 0.32% | 6 個月 | 2026-07-09 |
| 12 | MPC VII | 15,000,000 USD | 738,640 | 2.91% | 0.24% | 6 個月 | 2026-07-09 |
| 13 | Perseverance Asset Management | 25,000,000 USD | 1,231,080 | 4.85% | 0.40% | 6 個月 | 2026-07-09 |
| 14 | 泰康人壽 | 20,000,000 USD | 984,860 | 3.88% | 0.32% | 6 個月 | 2026-07-09 |
董事及管理層
| 職務 | 中文名 | 英文名 |
|---|---|---|
| 董事會主席 | 閆俊傑 | Dr. Yan Junjie |
| 公司秘書 | 薛子釗 | Mr. Xue Zizhao |
| 執行董事 | 闫俊杰 | Yan Junjie |
| 非執行董事 | 陈英杰 | Chen Yingjie |
| 獨立非執行董事 | 黄国滨 | Huang Guobin |
| 執行董事 | 贠烨祎 | Yun Yeyi |
| 非執行董事 | 刘伟 | Liu Wei |
| 獨立非執行董事 | 王鹏程 | Wang Pengcheng |
| 執行董事 | 赵鹏宇 | Zhao Pengyu |
| 獨立非執行董事 | 朱华星 | Zhu Huaxing |
| 執行董事 | 周彧聪 | Zhou Yucong |
主要股東
| 主要股東及持股 | 閆博士通過Alpha EXP、MiniMax Awakening、MiniMax Limited等持有74,102,534股B類普通股及5,000,000股A類普通股，佔全球發售完成後已發行股本的24.26%（假設發售量調整權及超額配股權未獲行使）。 |
|---|
AI
AI 市場洞察
AI解讀
deepseek-v4-pro · AI生成
市場情緒
MiniMax 以 1837 倍超額認購收官，市場情緒極度亢奮，最終一手中籤率仍達 25.12%，反映回撥後公開發售規模擴大帶來一定雨露均霑效應。按招股價 165 港元計，入場門檻僅 3300 港元，低門檻疊加人工智能賽道熱度，吸引了逾 41 萬份申請，整體申購熱度爲近年罕見。 （以上爲AI基於歷史數據生成的評論。過往模式不保證未來結果。不構成投資建議。）
申購檔位分析
甲尾（申購 3 萬股）期望中籤僅 0.0027 手，幾乎註定空手而歸，而相鄰的乙頭（4 萬股）卻穩獲 1 手，檔位效率的巨大鴻溝凸顯典型的“甲尾陷阱”。若考慮券商手續費，甲尾爲微薄概率付出高額成本，遠不如集中資金或轉投乙組，但需自行計算各券商成本結構。 （以上爲AI基於歷史數據生成的評論。過往模式不保證未來結果。不構成投資建議。）
申購人群畫像
內地投資者參與比例高達 71.3%，再次印證內資對該類特專科技新股的高度主導權，本地資金佔比僅 28.2%。申購人羣男性佔 62.1%，平均年齡 41.3 歲，畫像偏向成熟男性投資者，符合 AI 概念股的風險偏好特徵。 （以上爲AI基於歷史數據生成的評論。過往模式不保證未來結果。不構成投資建議。）
