IPO时间线 原始事实
券商截止申购
上午截止
港交所截止招股
中午12:00截止
券商公布中签 (T-2)
下午起部分券商陆续公布
暗盘交易 (T-1)
下午
港交所公布配发 (T-1)
夜晚
过户处公布配发 (T-1)
夜晚
上市日 (T)
首日挂牌交易
公司概览
| 股票名称 | MiniMax－Ｗ |
|---|---|
| 股票代码 | 00100 |
| 公司全称 | 白马户外媒体有限公司 |
| 行业 | 人工智能 |
| 主营业务 | MiniMax是一家全球化的AI大模型公司，致力于推动人工智能科技创新，实现可执行各种人类智力任务的能力，包括学习、推理、规划以及泛化多元领域知识。 |
| 上市日期 | 2026-01-09 |
| 发售章程规则 | 新规 (2025年8月后) |
| 上市规则章节 | 18C特专科技 + 8A不同投票权 |
| 同股不同权 | 是 |
| 公司地址 (中国内地) | 中国 上海市徐汇区 桂箐路65号 新研大厦 B座11层 |
| 公司地址 (香港) | 香港 铜锣湾希慎道33号 利园一期19楼1917室 |
| 注册地 | 待提取 |
| 上市方式 | 待提取 |
| 上市板块 | 主板 |
| 公司网站 | www.minimax.io |
| 股份过户登记处 | 卓佳证券登记有限公司 (Tricor Investor Services Limited) |
| 过户处联系方式 | (852)2980 1333 |
| A股/美股二次上市 | 否 |
发售信息
| 发售机制 | 18C特专科技 |
|---|---|
| 发售价 | HK$ 165.00 / 股 |
| 招股价区间 | 仅确定发售价，无区间 |
| 每手股数 | 20 股 |
| 入场费 | HK$ 3,300 |
| 面值 | RMB 0.0001 / 股 |
| 招股期间 | 2025-12-31 至 2026-01-06 |
| 全球发售股数 | 29,197,600 股 |
| 香港公开发售股数 (初始) | 1,269,480 股 (5.0%) |
| 公开发售手数 (初始) | 63,474手 (甲组31,737手，乙组31,737手) |
| 国际配售股数 (初始) | 24,119,740 股 (95.0%) |
| 发行比例 | ~4.3% |
| 发行后总股本 | 305,447,288 股 |
| 绿鞋 (超额配股权) | 是 |
| 稳定价格操作人 (绿鞋) | 中金中国国际金融香港证券有限公司 CE AEN894 |
| 基石占比 | 67.9% |
| 回拨档位 | 18C回拨：<10倍→酌情增至10%，10倍至<50倍→10%，≥50倍→20% |
| 保留重新分配权力 | 否 |
| 全球发售募资总额 | HK$ 4,817,604,000 |
申购档位
最小申购单位：1 手。申购金额 ≤ HK$ 5,000,000 为甲组，> HK$ 5,000,000 为乙组。
甲组
| 申购手数 | 申购股数 | 申请金额 (HKD) |
|---|---|---|
| 3 手 | 60 | HK$ 9,900 |
| 4 手 | 80 | HK$ 13,200 |
| 5 手 | 100 | HK$ 16,500 |
| 6 手 | 120 | HK$ 19,800 |
| 7 手 | 140 | HK$ 23,100 |
| 8 手 | 160 | HK$ 26,400 |
| 9 手 | 180 | HK$ 29,700 |
| 10 手 | 200 | HK$ 33,000 |
| 15 手 | 300 | HK$ 49,500 |
| 20 手 | 400 | HK$ 66,000 |
| 25 手 | 500 | HK$ 82,500 |
| 30 手 | 600 | HK$ 99,000 |
| 35 手 | 700 | HK$ 115,500 |
| 40 手 | 800 | HK$ 132,000 |
| 45 手 | 900 | HK$ 148,500 |
| 50 手 | 1,000 | HK$ 165,000 |
| 100 手 | 2,000 | HK$ 330,000 |
| 150 手 | 3,000 | HK$ 495,000 |
| 200 手 | 4,000 | HK$ 660,000 |
| 250 手 | 5,000 | HK$ 825,000 |
| 300 手 | 6,000 | HK$ 990,000 |
| 350 手 | 7,000 | HK$ 1,155,000 |
| 400 手 | 8,000 | HK$ 1,320,000 |
| 450 手 | 9,000 | HK$ 1,485,000 |
| 500 手 | 10,000 | HK$ 1,650,000 |
| 1,000 手 | 20,000 | HK$ 3,300,000 |
| 1,500 手 | 30,000 | HK$ 4,950,000 |
乙组
| 申购手数 | 申购股数 | 申请金额 (HKD) |
|---|---|---|
| 2,000 手 | 40,000 | HK$ 6,600,000 |
| 2,500 手 | 50,000 | HK$ 8,250,000 |
| 3,000 手 | 60,000 | HK$ 9,900,000 |
| 3,500 手 | 70,000 | HK$ 11,550,000 |
| 4,000 手 | 80,000 | HK$ 13,200,000 |
| 4,500 手 | 90,000 | HK$ 14,850,000 |
| 5,000 手 | 100,000 | HK$ 16,500,000 |
| 10,000 手 | 200,000 | HK$ 33,000,000 |
| 15,000 手 | 300,000 | HK$ 49,500,000 |
| 20,000 手 | 400,000 | HK$ 66,000,000 |
| 25,000 手 | 500,000 | HK$ 82,500,000 |
| 31,737 手 | 634,740 | HK$ 104,732,100 |
港股通纳入分析
| 港股市值 | 1220亿港元 |
|---|---|
| 分析结果 | 已纳入港股通 (both) |
估值与财务
| 发行后市值 (按发售价) | HK$ 50,398,802,520 |
|---|---|
| 上市前估值 (最后一轮融资) | 未披露 |
| 市盈率 | 不适用（公司处于亏损状态） |
| 盈利情况 | 亏损人民币512,013千元（截至2025年9月30日止九个月） |
| 期末现金结余 | 人民币4,700,000元 |
| 上市成本 | ~HK$ 193,200,000 |
| 上市成本占募资比例 | ~4.8% |
| 首次公开发售前投资总额 | 待提取 |
| 首日收盘价 | HK$ 345.0 |
|---|---|
| 首日开盘价 | HK$ 235.4 |
| 首日涨跌幅 | 109.09% |
| 首日成交量 | 15921900.0 |
| 首日成交额 | 4004590000.0 |
| 款项用途 | 1、約90%（或3,436.4百萬港元）將用于未來五年的研發，包括開發大模型和AI原生產品；
2、約10.0%（或381.8百萬港元）將被分配至營運資金及一般企業用途。 |
承销团
整体协调人 (4)
联席全球协调人 (4)
联席账簿管理人 (6)
联席牵头经办人 (6)
资本市场中介人 (6)
穩定價格操作人 (1)
中金中国国际金融香港证券有限公司 CE AEN894
服务提供商
| 角色 | 机构 |
|---|---|
| 本公司法律顾问 |
Davis Polk & Wardwell 北京市竞天公诚律师事务所 霍金路伟国际律师事务所 ZwillGen PLLC 旭龄及穆律师事务所 迈普达律师事务所（香港）有限法律责任合伙 |
| 保荐人/包销商法律顾问 |
富而德律师事务所 北京市通商律师事务所 |
| 核数师兼申报会计师 | 安永会计师事务所 |
| 行业顾问 | 灼识行业咨询有限公司 |
| 合规顾问 | 新百利新百利融资有限公司 CE BAU754 |
| 收款银行 | 渣打银行（香港）有限公司 |
基石投资者
| # | 投资者名称 | 投资金额 | 认购股份 | 占发售股份% | 占总股本% | 锁定期 | 预计解禁 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 股份的股份的股份的股份的股份的股份的股份的股份的ADIA | 65,000,000 USD | 3,200,840 | 12.61% | 1.05% | 6 个月 | 2026-07-09 |
| 2 | Alisoft China | 30,000,000 USD | 1,477,300 | 5.82% | 0.48% | 6 个月 | 2026-07-09 |
| 3 | Aspex Master Fund | 35,000,000 USD | 1,723,520 | 6.79% | 0.56% | 6 个月 | 2026-07-09 |
| 4 | Boyu | 35,000,000 USD | 1,723,520 | 6.79% | 0.56% | 6 个月 | 2026-07-09 |
| 5 | 汇添富香港 | 15,000,000 USD | 738,640 | 2.91% | 0.24% | 6 个月 | 2026-07-09 |
| 6 | Eastspring | 15,000,000 USD | 738,640 | 2.91% | 0.24% | 6 个月 | 2026-07-09 |
| 7 | 易方达基金管理 | 10,000,000 USD | 492,420 | 1.94% | 0.16% | 6 个月 | 2026-07-09 |
| 8 | IDG Breyer Fund | 15,000,000 USD | 738,640 | 2.91% | 0.24% | 6 个月 | 2026-07-09 |
| 9 | Janchor Funds | 35,000,000 USD | 1,723,520 | 6.79% | 0.56% | 6 个月 | 2026-07-09 |
| 10 | Martis Fund, L.P | 15,000,000 USD | 738,640 | 2.91% | 0.24% | 6 个月 | 2026-07-09 |
| 11 | Mirae Asset Securities | 20,000,000 USD | 984,860 | 3.88% | 0.32% | 6 个月 | 2026-07-09 |
| 12 | MPC VII | 15,000,000 USD | 738,640 | 2.91% | 0.24% | 6 个月 | 2026-07-09 |
| 13 | Perseverance Asset Management | 25,000,000 USD | 1,231,080 | 4.85% | 0.40% | 6 个月 | 2026-07-09 |
| 14 | 泰康人寿 | 20,000,000 USD | 984,860 | 3.88% | 0.32% | 6 个月 | 2026-07-09 |
董事及管理层
| 职务 | 中文名 | 英文名 |
|---|---|---|
| 董事会主席 / 执行董事 | 闫俊杰 | Dr. Yan Junjie |
| 公司秘书 | 薛子钊 | Mr. Xue Zizhao |
| 非执行董事 | 陈英杰 | Chen Yingjie |
| 独立非执行董事 | 黄国滨 | Huang Guobin |
| 执行董事 | 贠烨祎 | Yun Yeyi |
| 非执行董事 | 刘伟 | Liu Wei |
| 独立非执行董事 | 王鹏程 | Wang Pengcheng |
| 执行董事 | 赵鹏宇 | Zhao Pengyu |
| 独立非执行董事 | 朱华星 | Zhu Huaxing |
| 执行董事 | 周彧聪 | Zhou Yucong |
主要股东
| 主要股东及持股 | 闫博士通过Alpha EXP、MiniMax Awakening、MiniMax Limited等持有74,102,534股B类普通股及5,000,000股A类普通股，占全球发售完成后已发行股本的24.26%（假设发售量调整权及超额配股权未获行使）。 |
|---|
AI
AI 市场洞察
AI解读
deepseek-v4-pro · AI生成
市场情绪
MiniMax 以 1837 倍超额认购收官，市场情绪极度亢奋，最终一手中签率仍达 25.12%，反映回拨后公开发售规模扩大带来一定雨露均沾效应。按招股价 165 港元计，入场门槛仅 3300 港元，低门槛叠加人工智能赛道热度，吸引了逾 41 万份申请，整体申购热度为近年罕见。 （以上为AI基于历史数据生成的评论。过往模式不保证未来结果。不构成投资建议。）
申购档位分析
甲尾（申购 3 万股）期望中签仅 0.0027 手，几乎注定空手而归，而相邻的乙头（4 万股）却稳获 1 手，档位效率的巨大鸿沟凸显典型的“甲尾陷阱”。若考虑券商手续费，甲尾为微薄概率付出高额成本，远不如集中资金或转投乙组，但需自行计算各券商成本结构。 （以上为AI基于历史数据生成的评论。过往模式不保证未来结果。不构成投资建议。）
申购人群画像
内地投资者参与比例高达 71.3%，再次印证内资对该类特专科技新股的高度主导权，本地资金占比仅 28.2%。申购人群男性占 62.1%，平均年龄 41.3 岁，画像偏向成熟男性投资者，符合 AI 概念股的风险偏好特征。 （以上为AI基于历史数据生成的评论。过往模式不保证未来结果。不构成投资建议。）
